石化企业联手控货 合成橡胶阶段性反弹近6%

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石化企业联手控货 合成橡胶阶段性反弹近6%

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    受美国推出QE3刺激，上周海外大宗商品集体飙升，也带动了国内化工品市场跟随反弹。其中华东地区TDI价格再度大涨6.3%，报25250元每吨，持续创出前期新高；草甘膦价格依旧强劲，新安股份最新报价为35000元每吨，周涨幅为2.94%。除了上述强势品种外，上周合成橡胶为化工品市场亮点，在业内大佬联手控货等因素的影响下，迎来超跌反弹，华东地区顺丁橡胶、丁苯橡胶分别大涨6.12%、5.38%，报20800元每吨、19600元每吨。
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    合成橡胶反弹近6%，此轮反弹逻辑主要有三方面原因：一是业内大佬联合控货，在石化企业限制开单的影响下，顺丁橡胶、丁苯橡胶现货供应紧张。其中山东市场顺丁橡胶主流报价在19900-20000元/吨，华南市场报价更高，部分高端报价已达20500元每吨。

    二是受近期原油和天然橡胶期货价格连续走高支撑，近一周沪天胶主力合约期货价格涨幅达10%，对替代品合成橡胶构成支撑。另外，橡胶最大出口国之一的印度尼西亚宣布，今年四季度将减少10万吨橡胶出口，与马来西亚和泰国共同努力提振低迷的胶价。此前，上述三国同意砍伐橡胶树并削减30万吨出口，相当于全球今年产量的3%，试图支撑因全球经济低迷而受打击的橡胶价格。

# f. t6 h' `) A+ H3 c5 D2 }! m  b& y    三是下游需求的逐步好转，9月份以来下游轮胎企业开工率回升至70%-80%，相比7、8月份的50%左右大幅提升。历经3年的美国轮胎特保案也将于9月26日到期，不再延期，有利于国内轮胎企业的出口。另外，传统汽车销售旺季来临，近期公布的8月份上汽集团等企业的月度产销数据显示同比、环比均出现好转，也刺激了轮胎需求，从而对合成橡胶构成支撑。
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    对于后市，近期市场供应依旧紧张，但在整体需求相对低迷的情况下，市场可谓喜忧参半。预计短期内，在石化企业联手控货的刺激下，顺丁橡胶、丁苯橡胶将继续小幅上扬，密切关注石化企业定价政策。

    国内上市公司方面，主要有齐翔腾达、天利高新。其中齐翔腾达的5万吨顺丁橡胶项目正在建设中，且公司拥有原材料优势，7万吨丁二烯项目已经试产。天利高新的5万吨顺丁橡胶项目已经投产，半年报显示顺丁橡胶类业务约占公司主营31%。
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    TDI涨6.32%，再创近期新高。上周国内TDI市场继续呈现大幅上行走势，现货资源供应面依旧紧张，部分装置虽重启或运行，但补给力度有限。同时，上海拜耳装置故障检修，加上巴斯夫大幅减产，使得业内人士对后市看涨心态高涨。另外，进入传统"金九银十"产销旺季阶段，下游入市询货气氛较之前积极，从而支撑华南等地区供货商报盘坚挺，且上调幅度较大，部分高端报价已达到29000-30000元/吨附近。

1 m( w- ^  }' I) k( B& c    对于后市，由于短期内TDI市场货源供应紧张，锦化、上海拜耳等企业TDI装置也停车检修。另外，场内部分业者本月底或将有小波采购潮，但用户主要观望厂家供货情况。因此，供应紧张局势或将延续一段时间，TDI后市价格以向上为主。

2 Y3 b) t( `# V. e4 F, E    PTA涨逾4%，受原料对二甲苯持续上涨，对PTA成本支撑强劲，且聚酯企业为转嫁成本压力，拉涨价格意愿较强，整个聚酯产业链市场有所好转。另外临近国庆长假，市场预期下游聚酯工厂有提前备货需求，且因PTA生产装置频繁停车检修及大连码头扩建运输延迟，现货市场货源不多，市场心态良好，PTA现货价格持续小幅上扬，供货方低价出货意向不大。
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  S: v2 Y# @: x- W" G# }0 n( w    短期来看，目前现货市场货源不多，短期内PTA供应面较好，预计在成本高企的刺激下，PTA现货市场易涨难跌，但受终端低迷拖累，涨幅或有限。

姜平辉

还是涨快！