轮胎：预期向好投资潮起

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今年上半年轮胎形势不佳，销售收入增速大幅放缓，利润大幅度降低，库存始终居高不下。但下半年，深陷利润、销量双低困境的中国轮胎业将迎来转机。业界预测，第三季度轮胎生产销售将逐渐转好，第四季度后轮胎行业将“雄起”，尤其是企业利润将大幅上升，赚钱效应也会催生一波轮胎投资小高潮。

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下半年，我国轮胎销售将随着运行环境向好而逐渐向好。一是轮胎主要原材料天然橡胶等价格大幅下降，现天然橡胶价格已近22,000元/吨，为3年多以来新低。二是我国实行汽车以旧换新的政策，将提振车市，刺激汽车消费，从而带动轮胎销售回暖。三是9月后美国对我国乘用胎3年特别关税期满，到时可能取消或降低特别关税，这是我国乘用胎发展的机遇。四是央行7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，此次是央行年内第二次降息，预示我国金融进入降息通道，对轮胎这一资金密集型行业是一大利好。

2 p$ R% X+ y% z1 }7月后，传统运输旺季的到来将促进轮胎销售转旺，但各种轮胎销售增长幅度有所不同，工程胎尤其是工程巨胎销售形势最好。采矿业发展带动了工程胎的需求增长，而全球全钢巨胎生产能力较难在短时间内剧增，这将使我国全钢巨胎销售处于供不应求状态，全钢巨胎销售收入可能翻番增长。乘用胎销售的主要增长动力来自于汽油价格走低及国家实行汽车以旧换新政策，加之我国近年新上的半钢项目逐渐形成产能，预计今年我国乘用胎的销售收入将有较大幅度的提升。全钢载重胎原配胎市场很难增长，但是替换胎市场由于运输旺季有一定增长。

下半年，我国轮胎企业生产形势也将有改观。一是橡胶价格大幅下降提高生产积极性，据统计我国天然橡胶5月份进口量较同期大幅上扬了50%，我国轮胎企业扩大生产意向明显；二是市场需求增加驱动生产增长；三是轮胎企业尤其是国有轮胎企业要完成全年主要经济指标必须在下半年弥补上半年生产不足。
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% y( O5 ?( F4 G* h" P- L企业利润大幅增长
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受主要原材料橡胶等价格大幅下降影响，轮胎价格在第二季度已形成拐点，下半年价格将逐渐走低。工程胎价格相对下降动力较弱，乘用胎价格下降幅度次之，载重胎下降幅度最大。轮胎价格下降将是分步的，第一轮价格下降极有可能在7月发生。下半年如果橡胶价格持续在25,000元/吨以下，轮胎降价至少在两轮以上，每次降价幅度在5%左右。
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由于原材料价格降幅较大，下半年轮胎行业经济效益向好，企业利润将大幅增长，亏损企业数将减少。原料成本约占轮胎总成本的85%，按目前价格算，轮胎行业的原料成本同比降幅约19%，故轮胎总成本同比下降10%～16%。预计盈利最好的时间在第三季度，随后由于轮胎价格下降，利润增长幅度将缩窄。

轮胎是劳动密集型行业，规模较大的企业盈利水平将更高。全钢巨胎企业盈利将是历史最好的。斜交胎企业由于销售不理想，摆脱亏损仍艰难。
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$ U1 e" A( B( Y' P  r业内人士多赞同这一观点。固铂轮胎全球副总裁兼亚太区总裁曹克昌表示，预计中国轮胎企业2012年亏损面将收窄，仅二成左右的企业亏损。
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$ e- Z, @" v# k% F轮胎库存上半年呈现小幅下降趋势，但仍维持在较高的水平。下半年轮胎的库存仍会高企。一是轮胎企业在目前橡胶价格较低期间选择多生产压货，二是乘用胎企业对9月后美国对乘用胎特别关税预期选择储备。预期第三季度轮胎库存将维持高位，第四季度后库存将逐渐下降。全钢巨胎目前大多是一下线就出货，库存几乎为零。全钢载重胎由于产能过剩及生产企业各自为政，目前库存量最大，预计下半年库存维持高位。半钢胎尽管销售向好，但9月份前库存难见下降迹象。
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利息降低投资潮起
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$ @3 h1 S8 H7 k( Y行业运行环境向好将增加轮胎投资信心，利润增长及利息降低都有利于轮胎投资，这可能带动我国轮胎又一轮投资小高潮。

6 _$ W# |! Z% b4 Y; E8 J我国全钢巨胎行业最近已有数条生产线在装置采购中，形成全钢巨胎投资热点。半钢胎投资也开始升温，山东一些全钢载重胎厂在取得原始积累后开始向半钢胎进军，杭州中策6月15日启动常州100万套半钢胎项目，全国数个类似项目可能受鼓舞而加速启动，预计下半年轮胎投资主要集中在半钢胎。相对来说，全钢胎由于已结构性过剩，投资力度较上半年稍大，但很难火暴。行业呼吁轮胎投资一定要理智再理智。

姜平辉

引用;
今年上半年轮胎形势不佳，销售收入增速大幅放缓，利润大幅度降低，库存始终居高不下。但下半年，深陷利润、销量双低困境的中国轮胎业将迎来转机。业界预测，第三季度轮胎生产销售将逐渐转好，第四季度后轮胎行业将“雄起”，尤其是企业利润将大幅上升，赚钱效应也会催生一波轮胎投资小高潮。
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但愿如此.