汽车新政刺激橡胶反弹 预计后市弱势仍难改

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受希腊大选提振，周一能源化工品种集体高开，截至昨日收盘，沪胶主力1209合约收盘报23210元/吨，较上一交易日上涨550元，涨幅为2.43%。

业内人士认为，橡胶的反弹主要受到国内政策对汽车市场的利好预期和橡胶主产区天气因素的提振。不过，由于基本面利空因素交织，未来橡胶或弱势难改。

4 b7 m% Y( Y" O* g# v2 l: U* A基本面利空交织
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对于昨日橡胶反弹的原因，因希腊保守派在上周末的选举中获胜，大幅降低了希腊短期内退出欧元区的可能。短期风险偏好的改善增强了沪胶修复前期跌幅过深的动能，从而促使昨日橡胶期价大幅反弹。

东南亚橡胶主产区降水继续影响割胶量，原料价格继续反弹，对成品价格形成支撑，气象预报部门称20日前降水仍将持续，泰国地区近期的降雨天气也在一定程度上带动胶价上涨。
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% P+ e# ~* e, Y! l' l下游汽车销量方面，前5月汽车产销量同比均为正增长。5月商用车产销165.96万辆和169.35万辆，全钢胎整体需求仍处低位。乘用车产销634.07万辆和633万辆，同比增长7.05%和5.48%，半钢胎国内配套订单需求将有所增加。
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% H. y6 S( p( _9 P; \$ T目前，影响橡胶走势的利多与利空因素交织，外围气氛和不断下滑的价格加强了轮胎买家的观望情绪，轮胎销售稍显平淡。另外，当前成品库存较厚，原料库存较薄，轮胎商谨慎购置原料。

从保税区库存来看，青岛保税区橡胶库存并未出现好转，自年初最高25万吨库存到目前的20万吨附近，整体形势仍然偏空，如果市场仍不见起色，仓库货物很快就会再次堆积如山。
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汽车新政提振有限

/ ~8 {0 x* H$ K4 ^5 w5 l对于市场预期新一轮的汽车以旧换新的政策会刺激橡胶需求的增长，分析师多持观望态度，本次刺激汽车消费政策有望刺激橡胶需求，但仍要看政策实施后的效果。

中国国家统计局公布5月轮胎产量较去年同期增长2.8%。1-5月累计中国轮胎产量为3.362亿条，较去年同期增长4%。从数据来看增速较上月放缓，从2月份同比增速提高至32%后几个月增速逐步下滑，尤其进入二季度增速降低至单位数增长。
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分析师认为，新一轮车市政策有提振市场信心的作用，但实质作用有限。胡杨洁称，目前，政府虽然开始效仿2009年的汽车刺激计划，但是成效不能完全与当时的情况作比较，“轮胎厂不积极备原料库存也是想观察政策实施后到底对需求有多少影响。”

汽车新政利好作用的周期应该说会比较长一些，至少是中期的，更多的是心态上的利好预期，汽车销量对橡胶需求的影响是最直接的、第一位的。

后市弱势难改
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对于沪胶未来的整体走势，分析人士认为，要综合考虑欧元区发展仍存较多变数、全球经济整体下行趋势未变及天胶自身面临的问题等多重因素。
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6 ^  K8 }( m4 z沪胶在2月底以来一路下行，短期反弹可以说是基本面作用下的一个修正，而近期走势尚不乐观，还需关注宏观经济风险因素，如国内的PMI、GDP数据等。

基本面来看，短期新产天胶量将进一步增加，下游需求低迷态势难改，保税区天胶库存不减反增，合成胶、复合胶与天胶的价差均处高位等因素在短期内难有好转可能。在全球主要经济体推出大规模的刺激政策前，短期市场偏好的改善难以撼动当前沪胶的弱势格局。

技术面来看，上周橡胶期货价格在22000-23000元区间震荡，价格没有迅速再向下突破有技术面因素。从整体走势看，沪胶仍处于下跌趋势中，但是短期可能会反弹，反弹力度取决于老空头是否坚持手上的头寸。