华创期货早评：沪胶放量减仓收阳，多空信心不足，橡胶短期或宽幅震荡

橡胶信息 · 发表于 2012-5-16 10:02:30

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华创期货早评：沪胶放量减仓收阳，多空信心不足，橡胶短期或宽幅震荡

橡胶1209
本周涨跌: -3.35%；本周评级：趋势振荡下行；阻力：26000；支撑位：23000

1. 新闻回顾：
虽受欧洲利好消息（详见华创橡胶日报），美油大幅反弹。但其后美国数据有见顶迹象，4月零售月率持平低于预期，3月国际资本大幅流出499亿美元（前值为流入926亿美元），其后API库存天量超预期4倍增长，使得美油加速下跌，大幅收阴。而尾盘布伦特油大幅反弹后，虽有回落，但受近期伊朗核问题的地缘政治博弈的再度升级，尾盘收阳，险收于110中级关口，关注23日美伊核问题。
昨日欧洲早前频传利好，经济方面一季度GDP欧、法持平，而德国超预期增长，但意大利、西班牙继续疲软，希腊前期也传出利好信息，但晚21点新闻希腊谈判崩溃，美元指数一路暴涨，直逼一年半来的前高，大宗随之再度吐出前期涨幅。
国内经济，今日数据频频跳水（详见华创橡胶日报），4月社会发电总量同比仅增长3.7%，远低于市场预期，创09年6月来新低，（10年4月增长22.87%,11年4月11.46%）。4月FDI同比再度下降，已连续6个月负增长。中国硬着陆猜想再次有微幅增长。
日本方面，4月消费者信心指数为一年来首度环比下降，见顶意味浓厚，同时日经指数已日线13连阴，历史少见！

2. 本周关注：
关注重点关注G8峰会和美联储货币政策记录。

3. 基本面概述：
国内橡胶行业今年非常疲软，高油价继续支撑天胶价格，但由于前期高油价打压各国尤其是国内需求。机构预期IMF、IEA、OPEC陆续均指出未来原油高位或难支撑，供需目前转为宽松。EIA库存为历史同期新高，且增速屡创历史记录。各国新能源的开发都已有较大进展，其中美国页岩气的大量开采，使得天然气4月中旬跌破2.00美元大关（同期日本天然气为15美元以上），而中国拥有世界最高已探明可用页岩气储量，近期开发力度大增。
产业链方面国内一季度值汽车产销同比双降，4月份略有回升，汽车库存居高不下，同时4月汽车行业PMI环比暴跌10多点再次回到50以下。
库存方面，ANRPC各国库存皆为高位，其中泰国、印度、日本和中国为历史同期顶峰或新高。

4. 季节性因素：
5月中国天胶进口量通常为全年最低，但国际橡胶需求触底回升，同时步入天气灾害时节，沪胶一般追随日胶（日胶统计后为8成几率，全年最高）小幅反弹（沪胶统计后为6成几率，仅次于1月）。但季节性因素只是小幅波动，原油走势是关键，关注本月伊朗核问题和欧洲经济复苏和政治动荡迹象。

5. 原油走势：
近期布伦特油成周线顶背离之势确立后加速下跌，目前在110一线之上调整。美油也在带动下，脱离100一线之上的振荡区域，破位下行。技术面上，未来两年内，布伦特油第一目标位回落至100美元、而第二目标位至75美元附近，届时大宗纷纷回落。从过去10多年带动大宗疯狂上涨的主要因素中国需求来看，转型之后，中国必将从资源消耗型经济变为资源优化型经济，如一季度电力增长低于GDP增长。

6. 操作建议：
昨日布伦特油受地缘政治升级，险收与110中级关口，而美油加速下跌。合成胶前期深跌企稳后，昨日再次大幅下跌，部分厂家丁苯1502已破20000大关，个别厂家顺丁胶直逼23000大关，天胶现货逐日加速下跌，部分厂家天胶标一直逼26000大关。沪胶趋势下跌受基本面支撑，前期趋势空单继续持有，若有大幅反弹，均为补仓或加仓良机，但受央行降准影响，行情波动剧烈，不建议过分杀跌、重仓和频繁交易。第二目标位为中长期目标位23000上方。

华创期货能源化工研究员徐刚

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