上周天胶市场评述

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上周天胶市场评述
7 {+ W: L! s  b　上周五，亚洲现货橡胶价格下跌 ，5、6月装船的泰国3号烟片胶报392美分/公斤，较前一交易日下跌2美分，我国进口完税价格在29646元/吨左右。合成胶市场上，国内顺丁胶市场延续弱势盘整格局，商家报盘与节前无异，齐鲁、高桥顺丁胶主流报价多在28300—28400元/吨，下游用户按需采购，实盘成交价商谈而定。4月初，中石化、中石油销售公司小幅调涨丁苯胶价格400元/吨，松香1502价格在24300—24400元/吨，充油1712价格在20300元/吨，但下游用户对此价位较为抵触，不断压低成交价位。
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　　上游市场

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  ~9 t6 M' l. S　　目前，地缘政治风险降温，高油价拖累全球经济复苏，美英法可能联合释放原油储备，预计原油期货运行重心将继续下探至100美元附近。4月份，亚洲地区多套乙烯裂解和丁二烯装置计划检修，预计丁二烯价格将小幅上升到3600美元以上，但下游合成胶价格下滑，厂商利润受到挤压，丁二烯上涨的动能会被削弱。

　　下游市场

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　　受内需及投资增速放缓影响，重卡企业2011年销量及利润大幅下降。同时，随着我国重卡市场接近饱和，企业竞争会更加激烈。据统计，截至2011年年底，中国重卡企业已经有30家左右，而另外还有十几家企业准备进入，如果这些企业满负荷生产，产能将达到200万辆，远超过我国重卡市场每年不足百万辆的销量。

　　仓单库存
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, y( N/ Y& u7 h; |# f( G! k　　上周，上期所橡胶周度库存小计较前周减少1006吨，至22072吨。市场传言，青岛保税仓库橡胶库存已从2月初的25万吨降至14.5万吨左右，下游需求逐步回暖。
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　　涨跌周期
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　　从历史数据来看，橡胶期货在4月份上涨概率偏低。1998—2011年，沪胶指数在4月的上涨概率为28.57%，平均月度收益率为-3.45%。1999—2011年，日胶指数在4月的上涨概率为33.33%，平均月度收益率为-1.99%。
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4 A$ c8 p7 J1 D8 R' O　　主力持仓
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  P0 |& f; L5 ~　　上周五，RU1209合约持仓量较前周增加24220手，至91030手，前20名主力净多持仓1888手，多空比值从0.96增加至1.08，日换手率为4.43。总体来看，沪胶主力合约移仓完成，主力多头略占优势，但换手率较高，市场心态不稳，下方60日均线支撑是否有效仍需进一步验证。

　　操作建议
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- L7 ~, B; u2 P　　技术面上，沪胶合约主力1209合约暂时在20周线处获得支撑，但下行格局未改。目前，我国云南产区已全面开割，海南产区也将在4月份陆续开割，东南亚主产区在5月份陆续进入开割时期，全球橡胶供应增长的预期将增加胶价下行压力。操作上，中线保持偏空思维，注意仓位控制。