金发科技盈利能力分析

jiejie333

　　二、盈利能力分析
　　（一）利润表分析
　　报告期内公司主营业务收入快速增长，从２００８年７１６，５２５．４６万元增长至２０１０年１，０２２，４６０．２０万元，年均复合增长率为１９．４６％。
. v3 z: C* ^* ]( y& k　　阻燃树脂、增强树脂和增韧树脂是公司的传统优势产品，合计占公司主营业务收入的６０％左右，报告期内公司持续加大研发投入，提高产品技术含量，并不断开发出新的产品型号以满足客户需求，从而使得销售额快速增长，增强树脂、增韧树脂２００８年至２０１０年间年均复合增长率分别为３７．０４％、４３．１１％，占主营业务收入的比重显着提升。阻燃树脂一直是公司的重要产品，销量较大，报告期内收入保持相对稳定，占主营业务收入的比重略有降低。
　　塑料合金是公司新培育的利润增长点，报告期内年均复合增长率为２９．９８％。该产品毛利率较高，对技术也有很高的要求。公司依托多年积累的技术研发优势，攻克多项技术难关，产品应用领域不断拓展，销售收入快速增长。
　　其他产成品包括了多项新兴产品，如可降解塑料、特种工程塑料、热塑性弹性体等，保证了公司产品具有合理的阶梯性。目前珠海万通可降解塑料生产基地正处于建设阶段，投产后将成为公司新的重要利润来源。
& [: x1 W4 ~4 ?% x8 d" e! M% ?3 X　　材料贸易业务是公司采购优势的延伸业务，报告期内收入平稳增长。公司开展该项业务的原因为：（１）公司拥有一支经验丰富的原料采购队伍，随时跟踪研判市场行情，当发现有利采购机会时，在满足公司生产需求的情况下，可以进一步加大采购量，以实现利润最大化；（２）公司采购的原料主要为大宗材料，原料供应商处于相对优势地位，当加大采购量时一般能取得一定的价格优惠。２０１１年公司努力开拓市场，公司营业收入同比增长２５．７１％，同时，公司进一步调整了产品结构，增加了新产品的比重，同时大力优化产品配方，提升产品的毛利率水平，２０１１年１－６月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为３３，８６２．５８万元，同比增长１１７．４８％。
　　（二）主营业务毛利率变动情况分析
　　公司２００９年主营业务的综合毛利率为１５．６９％，较２００８年的１３．７１％提高１．９８个百分点，主要原因为：２００８年上半年，各类树脂原材料价格一直上涨，７－８月份达到历史高点，随后因受到金融危机影响原料价格急速下跌，２００８年底止跌后一直到现在都在温和上涨。２００９年原材料均价较２００８年大幅下降，从而降低了生产成本，同时２００９年国家实施产业振兴计划，下游行业需求旺盛，且２００８年的金融危机使得行业内部分实力不强的企业倒闭停产，行业略显供不应求，从而毛利率较上年有所提高。
5 Q4 E! L0 `' m8 [/ W3 D- j" f　　树脂原料经过２００９年的持续上涨，２０１０年部分种类价格几乎达到金融危机前的水平，所以公司２０１０年毛利率比２００９年有所下降。
　　２０１１年１－６月，公司主营业务实现的毛利总额为１０４，３７７．３１万元，较上年同期增长７０．６６％，毛利总额的大幅增长一方面是因为主营业务规模的快速扩大，营业收入同比增加２５．７１％；另一方面是因为公司调整产品结构，优化产品配方，产品毛利率提高。２０１１年１－６月，公司主营业务的综合毛利率从上年同期的１３．０７％提高至１７．７５％。
, D: S5 q$ D2 B6 x0 U% m, f: h　　公司各类产品中，阻燃树脂、增强树脂和增韧树脂最近三年及一期的平均毛利率分别为１７．２２％、１６．９５％和１７．００％，基本相当。塑料合金和其他产成品报告期内的平均毛利率分别为２３．７２％和２２．４３％，毛利率高于其他产品，主要原因是塑料合金和其他产成品是公司培育的新产品，整体技术水平相对更高，所以附加值比较高。最近三年，材料贸易业务毛利率增幅较大，从２００８年的１．９７％快速上升至２０１０年的５．８９％，主要原因是：一方面得益于公司对原材料市场多年的跟踪研究和专业的市场研判能力，另一方面是公司坚持的“追求规模兼具提高附加值”的贸易宗旨，公司依托领先技术优势为客户提供更多的增值服务，从而提高贸易业务的整体毛利率。２０１１年１－６月，原材料价格波动加大，材料贸易业务的操作难度相应增加，导致毛利率有小幅下降。
　　（三）公司盈利能力连续性和稳定性分析
& X! D. ~- M! g$ A7 k+ r　　公司的各项业务中，阻燃树脂、增强树脂和增韧树脂依托市场领先地位，继续巩固扩大市场份额，发展前景广阔；塑料合金和其他产成品为新的收入和利润增长点，特别是珠海万通的可降解塑料基地投产后，公司利润水平将快速提升。
　　最近三年，公司主营业务收入快速增长，２００８年、２００９年、２０１０年分别实现主营业务收入７１６，５２５．４７万元、７１１，０８１．５６万元、１，０２２，４６０．２０万元，年均复合增长率为１９．４６％；２００８年、２００９年、２０１０年归属于母公司股东的净利润分别为２９，５７２．３９万元、２８，６１４．１１万元、５７，８２９．０７万元，年均复合增长率为３９．８４％。２０１１年公司主营业务继续保持快速增长的态势，２０１１年１－６月，公司实现主营业务收入５８８，１９６．３８万元，同比增长２５．７１％，实现扣除非经常性损益后归属于股公司股东的净利润３３，８６２．５８万元，同比增长１１７．４８％。公司盈利能力的连续性和稳定性良好。